净值增长率
摘 要
4月净值银行理财产品发行量继续增长。据布尔资管统计，4月新发公募净值型产品1663只，环比增加13%。其中封闭式产品1421只，占比84.55%，开放式产品242只，占比14.55%。
4月银行理财市场混合类净值型产品业绩表现突出，大幅领先固收类产品。根据金牛净值型银行理财产品业绩指数，截至4月30日，固定收益类产品业绩指数1070.15点，4月份增长0.40%；混合类产品业绩指数1091.44点，4月份增长0.72%；现金管理类产品业绩指数1048.13点，4月份增长0.27%。
布尔资管对披露净值相对及时和完整的4000余只理财产品进行了业绩统计。结果显示，1-4月固收类产品中最高净值增长率为9.92%，权益类产品最高为3.11%，混合类产品最高为42.39%。
4月关注的新产品有：中银行理财首发4只养老理财产品，宁银理财首只产品——宁欣固定收益类一年定期开放式理财1号，北京银行首只混合类产品?——京华汇盈聚益京选1号等。
一、4月净值型产品发行与存续统计
4月净值银行理财产品发行量继续增长。据布尔资管统计，4月新发公募净值型产品1663只，环比增加13%。其中封闭式产品1421只，占比84.55%，开放式产品242只，占比14.55%。
从发行机构来看，理财子公司发行178只，占比升至10.70%；国有大行发行36只，占比2.16%；股份制银行发行272只，占比16.36%；城商行发行830只，占比49.91%；农商行发行339只，占比20.38%；外资行发行8只。值得注意的是，4月理财子公司新发开放式产品占其总量的38.76%。农商行最低，仅占其发行总量8.8%。
表1. 4月新发产品的机构分布数据来源：布尔资管 数据截至日期：2020年4月30日
从产品的投资类型来看，4月新发固收类产品1526只，占比91.76%；混合类产品124只，占比7.46%；权益类产品13只，占比0.78%。4月新发混合类产品占比有所下降，固收类产品占比提高。
表2. 2月新发产品的投资类型分布数据来源：布尔资管 数据截至日期：2020年4月30日
截至2020年4月底，中资银行共存续公募净值型产品超过11500只，其中开放式运作的产品占24.59%，封闭式运作的产品占比75.41%；固定收益类产品占比92.12%，权益类产品占比0.83%，混合类产品占比7.05%。 二、4月净值型产品业绩表现：工行多只产品业绩突出
4月银行理财市场混合类净值型产品业绩表现突出，大幅领先固收类产品。根据金牛净值型银行理财产品业绩指数，截至4月30日，固定收益类产品业绩指数为1070.15点，4月份增长0.40%；混合类产品业绩指数为1091.44点，4月份增长0.72%；现金管理类产品业绩指数为1048.13点，4月份增长0.27%。
表3. 4月份不同产品类型业绩增长率数据来源：布尔资管 数据截至日期：2020年4月30日
近日，布尔资管对披露净值相对及时和完整的4000余只进行了业绩统计。结果显示，1-4月净值型产品业绩差异较大，固收类产品中最高净值增长率为9.92%，最低-16.11%；权益类最高为3.11%，最低-14.29%；混合类产品最高为42.39%，最低为-11.53%。
从固定收益类产品业绩来看，1-4月业绩排名前十的产品发行机构为新疆汇和银行、天津农村商业银行、中国银行等，其中天津农商行占7只。表现最好的产品为新疆汇和银行的汇盈财富29号、汇盈财富26号，净值增长率分别为9.92%、9.89%，表现最差的产品净值增长率为-16.11%。
表4.1-4月固定收益类产品业绩前十数据来源：布尔资管 数据截至日期：2020年4月30日
权益类产品业绩最好的是爽银财富-基金精选理财产品，1-4月净值增长率为3.11%。广东华兴银行发行的映山红尊享回报59号净值型理财，以2.29%的增长率排名第二。表现最差的产品业绩增长率为-14.29%。
表5.1-4月权益类产品业绩前五数据来源：布尔资管 数据截至日期：2020年4月30日
1-4月混合类产品业绩排名前十的产品中有8只为工商银行所发行，最高净值增长42.39%，也是全市场业绩最好的产品。值得注意的是，这些产品均为资管新规发布以前成立的老产品，部分产品已经暂停申购或者在银行官网已经找不到销售信息。此外，贵阳银行的爽银财富-权益稳健理财第20期也取得不错的业绩。业绩表现最差的混合类产品净值增长率为-11.53%。
表6.1-4月混合类产品业绩前十数据来源：布尔资管 数据截至日期：2020年4月30日
三、4月银行理财产品点评
1.宁银理财发行首只产品——宁欣固定收益类一年定期开放式理财1号
宁银理财发行其开业以来的第一只理财产品——宁欣固定收益类一年定期开放式理财1号。产品为定期开放式固定收益类，风险等级为二级（中低风险），业绩比较基准4.2%。产品每年4月22日开放一次。产品规模上限5亿元，个人客户1元起售。
该产品采用“固收+权益”的策略，投向固定收益类资产和权益类资产。其中固定收益类资产包括但不限于各类债券、存款、货币市场工具、质押式和买断式债券回购、公募资产管理产品和非标准化债权资产等，投资比例为80%-100%；权益类资产包括但不限于股票、ETF、公募资产管理产品等，投资比例为0-20%。产品的杠杆率不超过140%。
从产品费率来看，该产品仅收取0.2%的固定管理费，无其他费用。 2.北京银行发行首只混合类产品-——京华汇盈聚益京选1号
北京银行发行一只混合类产品——京华汇盈聚益京选1号（多策略FOF混合型），这也是资管新规以来北京银行发行的首只混合类产品。
该产品为开放式净值型，每季度开放一次，风险等级为三级（中等风险），业绩比较基准为2.5%-5.5%。规模上限为500亿元，个人客户1万元起售。
作为混合类产品，该产品投向固定收益类资产（含货币市场工具、标准化债权资产及非标准化债权资产）不低于70%，权益（含股票、优先股、股票型基金、国债期货、利率互换等）及衍生品类资产不高于30%。产品采用“配置为主、交易增强”的投资策略，产品运作期间，视资金成本情况，适度采用杠杆策略，以获取超额收益。
费率方面，该产品托管费率0.06%，销售手续费率0.5%，管理费率0.6%，超额业绩报酬提取比例为20%。
3.中银理财推出首批养老理财产品
中银理财发行多只养老理财产品，包括“福”、“禄”、“寿”、“禧”四个系列。
从四个系列首只产品的运作模式来看，“福”、“寿”、“禧”三个系列为封闭式产品，期限在2-3年。“寿”系列为定期开放式产品，总存续期5年，前两年为封闭期，之后每年开放1次。运作期内四只产品均无分红安排。
从投资类型来看，“福”系列和“寿”系列的投资类型为固定收益类，风险等级为2级（中低风险），业绩比较基准分别为4.05%和4.4%；“禄”系列和“禧”系列为混合类产品，风险等级为3级（中风险），业绩比较基准为5.1%和4.6%。
从产品费用来，四个系列产品都不尽相同。销售服务费方面，除了“寿”系列收取比例为0.1%外，其他产品均为0.05%；固定管理费方面，四只产品收取比例在0.1-0.25%不等，其中两只混合类产品均为0.25%；托管费率均为0.02%。此外，除“寿”系列产品不收取超额业绩报酬外，其他产品均按50%的比例收取。
从投资策略来看，固定收益类产品以债券、债券回购合理配置为主，通过在债券、非标债权资产等固定收益类资产中灵活配置资金，同时适当参与以对冲为目的的金融衍生品交易，实现跨市场、跨行业的投资运作。混合类产品采用价值投资理念，以权益类资产为配置主线，灵活配置债券、非标准化债权等固定收益类资产，同时适当参与金融衍生品交易，让客户在风险相对可控的情况下分享多方位、层次市场发展机会和红利。
数据来源：中国银行官网、布尔资管 4.四大现金管理类理财产品一季报出炉平均年化收益率3.17%
截至4月24日各大银行和理财公司陆续发布重点产品一季度运作报告，本报告整理了目前银行市场规模最大的四只现金管理类产品的相关数据。
一季度农业银行“时时付”净资产规模仍居首位，截至一季末其存续规模为2894.64亿元，较2019年末下降9.88%；工银理财“添利宝”的规模为2581.99亿元，位居第二；兴业银行“现金宝-添利1号”的存续规模为2358.53亿，招商银行“朝招金（多元积极型）”的存续规模为2079.75亿元，分别位居第三和第四位，规模较2019年末分别下降2.58%和0.17%。
受市场利率下行的影响，2020年一季度四大现金管理类理财产品的平均年化收益率3.17%，较2019年四季度小幅下降。收益率最高的是“现金宝-添利1号”，平均年化收益率3.34%，其次是“朝招金（多元积极型）”平均年化收益率3.24%，“添利宝”平均年化收益率为3.06%，“时时付”平均年化收益率最低，为3.03%。
从一季度的投资运作报告来看，“时时付”主要投向债券和同业存单，“添利宝”主要投向债券类资产和货币类资产，“现金宝-添利1号”主要投向利率债、同业存单、中高等级信用债、资产支持证券，“朝招金（多元积极型）”主要投向债券、资产支持证券、现金及货币工具等。此外，“时时付”和“添利宝”还披露了一季度杠杆水平，前者为 135.14%，后者为100%。
