这是思维补丁的第471篇文章
很好听的一首歌，推荐听听。
头图基于CC0协议引用。
（一）
距千亿市值仅有一步之遥之际，新城控股迎来了至暗时刻。
猥亵女童丑闻事发第二个交易日，新城控股毫无悬念地迎来开盘跌停，封单近300万手。
此前两日，新城旗下三家上市公司新城控股（SH：601155）、新城发展控股(HK:01030)、新城悦服务(HK:01755）已累计蒸发市值近300亿。
不仅如此，新城发行的债券同样惨遭暴跌，“股债双杀”的背后，是众多投资人对其未来前景的担忧与悲观。
置身事外的公众或许可以理解为，众多的投资者正在用脚投票，加速逃离这家正处于风口浪尖的公司。
然而其实对众多散户而言，他们所遭遇的，更像是一场突如其来的“闷杀”。
王振华早在7月1日便已被上海警方拘捕，但直到7月3日A股收盘之后，其猥亵女童的案件才被媒体公布。从东窗事发到消息公布，期间整整过去了3个交易日。
无论是根据《刑事诉讼法》还是《公安机关办理刑事案件程序规定》，我国相关法律法规都明确规定，公安机关在拘捕犯罪嫌疑后，应及时通知其家属。
况且，以王振华的地位、政商资源和社会影响力，其公司和家属，不太可能在事发3日后才得到其被警方拘捕的消息。
新城作为上市公司，理应遵守我国对上市公司信息披露的严苛规定。证监会颁布的《上市公司信息披露管理办法》明确规定：
“信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。”
然而，直到7月3日深夜，在众多媒体报道已成刷屏态势，在上海警方官方通报相关案情之后，新城才姗姗来迟地发布了一份公告：
是一份紧急更换董事长的公告。
早在7月3日A股开盘不久，在新城控股股吧中，有一位身份不明的投资者发帖称：
“散户大家赶紧抛不要问为什么 我只能这么好意的提醒！”
事发后众多股民纷纷前来点赞感谢。
如这位发帖的股民真是了解猥亵案内幕的知情人士，那他的善意提醒，可是足足比上市公司新城控股的官方公告，早了整整12个小时。
超超并非研究证券法规的专业人士，也不太清楚对如此重大事件的“迟滞性公告”，是否符合上市公司信息披露的管理规范。
超超只知道，对于新城数万投资者而言，这注定是无法入眠的一夜，因为所有人都知道，第二天A股开盘，新城必然一字板跌停，散户逃无可逃。
是为闷杀。
（二）
王振华的畜生相未露之前，其掌舵的新城风头正劲。
2018年，新城销售额超2200亿，同比大幅增长74.93%，首次跻身地产行业前十名。
而仅仅在3年前，新城只不过还是一个销售额不过200亿的中小型房企。
王振华将新城喂成“黑马”的饲料并没有什么秘诀，对于中国式房企而言，唯时机和胆量，缺一不可。
在过去几年轰轰烈烈的棚改大潮中，新城无疑是那个“撑死大胆的”公司。
密集借债，高杠杆扩张，高周转模式，新城屡出奇招：
在内部经营中，新城制定了“0346战略”——拿地即开工，3个月示范区开放，4个月开盘，6个月融资性现金回正，12个月现金流回正，包括拿地、销售、租赁及融资。
在业内，这是典型的碧桂园模式。由于建筑工地屡发质量及施工事故，导致数人死亡，碧桂园已放弃高周转，决心“慢下来”。
高周转之外，新城的杠杆也越举越高：短短几年，企业负债便从2015年的500多亿逼近2018年的近3000亿关口。
3年债务增长5倍，新城早已处于借新还旧，杠杆扩张的模式之中。
当然，在中国，房企杠杆高并不是什么奇怪的模式，但新城的“牛逼之处”在于，不仅杠杆高，利润率也高的惊人。
根据新城2018年的财报，这家公司实现营业收入541.33亿元；归属于上市公司股东的净利润为104.91亿元，同比增长74.02%。
一个卖房子的公司，净利润增速竟然能达到74%这样惊人的幅度，排行房企榜首位置，跑赢98%以上的A股上市公司。
这是怎么做到的？
别说超超看不明白，就是龙头大哥万科和证监会也看不明白啊。
毕竟，地产行业不比其他，拿地成本在上升，钢筋水泥等建材成本在上升，人员工资还在上升，你一年净利润猛增74%，这不是一般的黑马能做到的，这是一匹“核动力黑马”。
新城控股这份年报发布后，证监会连发16道问题，一份长达7页的问询函，直指新城控股是否存在人为调整公司利润的行为。
如此漂亮的财报发布后，新城股价第二天却大跌了5.70%，可以说是不走寻常路了。
在王振华“光环未消”之时，这些或有或无的问题，大抵上，似乎都是一些无关紧要的“毛毛雨”。
中国式房企的危机，往往在于奇高的杠杆和脆弱的资金链。
在创始人锒铛入狱的预期下，高负债、高杠杆和脆弱的资金链，以及悲观预期下，银行等金融机构可能采取的断贷、抽贷等措施，每一个，都可能成为压垮新城的最后一根稻草。
（三）
王振华有钱之后，曾经对着媒体说过这样一句话：
“蚕蛹如果只会自己照镜子，永远也变不成蝴蝶。创业初期，我的动机很单纯，就是多赚钱，让自己富裕一些。但现在要对新城控股的员工们和为我提供机遇的社会负责，责任感成为了最大驱动力。”
在责任感的驱使下，王振华一度化身为慈善家“王伯伯”，辗转于无数偏远地区的校园中，笑容可掬地对着孩子们说：
“王伯伯的今天是依靠知识的力量，只要多读书，善于猎取知识，你们就可以实现造房子、救死扶伤、创造发明等所有梦想，并且未来的你们一定比王伯伯棒。”
但在聚光灯外，“王伯伯”却幻化成狰狞的恶魔，把肮脏的双手，伸向了年仅9岁的女童。
如今，新城董事长已火速变更为王晓松，这个和超超同龄的富二代，和他的父亲同坐在胡润富豪榜133的位置上。
这一对父子的关系，曾一度是地产圈八卦的焦点。王晓松曾在新城总裁的位置被突然拿下，据称是因为儿媳问题导致父子反目，直到王家媳妇生了一对双胞胎之后，王振华父子才重归于好。
如今，在新城控股的官网页面上，有关王振华的一切，都已消失不见。
新城此次几乎贡献了堪比贪官事发后的“删帖速度”，可谓民企典范。
在今天早晨腾讯新闻棱镜的一篇采访中，有新城高管透漏，此举受到王振华儿子王晓松的授意。
新城已无王振华。
然而，三家上市公司以及背后的十数万投资者，仍将长久地埋首于王振华投下的巨大阴影中。
那只蝴蝶的翅膀，才刚刚扇动。
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【作者简介】
慧超，前媒体人、资深品牌公关顾问
已出版《这个世界不欠你》
作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者
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新城已无王振华
