徐安天宇
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今天是一个短篇。
货币政策
在上个月的陆家嘴论坛上，央行行长易纲讲，上半年我们的社融搞了 20 万亿，这是一个相当大的数字。我们全年社融会超过 30 万亿，也就是下半年还有 10 万亿，从政策上看，如果下半年没有黑天鹅，货币政策能量是衰减的。
当下还是可以关注一下社融-M2 增速差，方便我们判断一些类型资产的价格合理程度。
病毒进展
美国一天搞 7 万，让人头大，印度一天破 2 万，增速明显，年内全球破 2000 万应该是毫无悬念。
我周一写过一篇《疫苗不是最终答案》，大家可以再去重温下。
疫苗不是最终答案
美国的“二次爆发”和印度的“巅峰一秀”都是大概率事件，全球由疫情反复引起的二次衰退几乎是板上钉钉，现在唯一的待确认项是程度和规模。
外交美印
我之前讲过对印度的关注重心可以适当转移，更关注产业链转移而非军事对抗。但印度最近买军火确实很凶，提防一手也没坏处。
实际上中印边界到了 10 月就开始入冬降雪了，十分不利于陈兵和出击作战，所以如果 8-9 月没有更大的动作，大概率今年无战事。
美印会面，世界大变
特朗普大选前一条路走到黑，最近除了不考虑第二期贸易协定外，在 10 个小时前对在华公民发布人权风险预警。
看今年大选前的 9-10 月是关键月，大家要不要 py，我们是和大统领 py 还是和民主党 py，到时候一定能看清全貌。
最差的情况是谁都不和我们 py，往常是没可能的，但今年这种情况的风险直接上到了历史高点。
从失去的三个月，看中美利益的核心矛盾
洪水地震
今年黑天鹅的起源本质上还是因为病毒，由大自然带来的风险往往最难预测和应对。
所以洪水也值得关注，目前的种种信息表示，这次洪水可能进入建国以来的前三，甚至第一也未可知。目前还没到往年汛期水位的最高峰时间，我们只能兵来将挡水来土掩。
除了“洪水要命”外，“内涝伤财”也是损伤民生的大杀器，值得关注。
地震等灾害也同样值得我们密切关注。
小结
下半年现实的挑战非常多，7 月 8 月，洪水-内涝的经济伤害会见分晓；8 月 9 月，印度会不会赌博犯险会有结果；9 月 10 月，美国未来对华的整体态度会不会有回旋余地我们也能清楚个大概；10-11 月进入黄金周假期叠加天气变化，国内疫情会不会反复也会有答案。
如果这中间有任何一节出现比较大的问题，我们的基本面和政策面都需要重新评估。
希望下半年
下半年中国有哪些挑战
